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康宁医院IPO A股迎来“精神专科”第一股?

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发表于 2017-12-27 21:21:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
  近日,温州康宁医院股份有限公司(下称“康宁医院”)在中国证监会网站披露首次公开募股申报,公司拟公开发行股数不超过81万股新股,预计募集资金总额约合为1.93亿元人民币,在上交所上市。

  据悉,该公司若成功上市,将成A股市场“精神专科医院”第一股。


  精神病人康复比例逐年下降?

  资料显示,康宁医院是一家民营精神专科医院集团,主营业务为向精神和心理疾病患者提供专科医疗服务。截至2017年6月,该公司拥有及管理床位4150张,运营的医疗机构主要集中在长三角地区。南都记者了解到,若康宁医院成功上市,将成为A股市场上“精神专科医院第一股”。

  南都记者从康宁医院的A股招股说明书中了解到,本次康宁医院公开发行股不超过81万新股,占公司发行后总股本不超过10.00%,预计募集资金1.93亿元人民币。招股说明书显示,本次募集资金主要用于苍南康宁医院搬迁扩建项目、平阳康宁医院新建项目及温州康宁医院培训中心项目。

  发行后,康宁医院总股本不超过约811.55万股,其中A股不超过609.15万股,H股202.40万股。管伟立(公司董事长,实际控制人)及其配偶王莲月(公司总经理)分别持股25.12%和5.20%,王红月(王莲月的妹妹,公司董事、财务总监)持股5.46%,广州德福股权投资持股21.60%。

  南都记者查询了解到,该公司2014年至2017年上半年营收分别为2.96亿元、3.43亿元、4.15亿元及2.83亿元,净利润分别为5119万、5162万、6555万及3030万。公开数据显示,该公司旗下21家控股子公司中,去年盈利8家,亏损10家,持平3家。

  东莞证券分析师潘绍昌接受南都记者采访时指出,由于医院行业关联资金(主要应对药品、医疗器械供应商)占用较多,因此康宁医院能否顺利上市还要看其关联资金占比。“另外需要注意的是,招股说明书显示,康宁医院的精神病人康复比例每年呈逐步下降,这有可能对其上市进度有影响”。

  根据康宁申报稿,2013年至2016年6月,康宁医院涉及经济赔偿的医疗纠纷共有32起,其中有2起医疗事故需要承担次要责任。

  据南都记者了解,在A股上市前,康宁医院2015年12月在港交所上市,每股发行价为38.70港元。证券分析人士推测,康宁医院若成功上市,按照医院行业整体利润率和估值上来说,市盈率约20到30倍。

  精神专科为全球第二大用药领域

  精神病作为一种以精神无能、行为异常为特征的特殊慢性病,历年来一直是社会所关注的部分。康宁医院申请A股上市,凸显出精神专科这一“特殊业态”在资本层面有一定“钱景”。

  以与精神专科紧密相关的用药市场为例,据IMS统计,2014年全球神经精神疾病治疗药物市场达1338亿美元。从全球医药市场规模看,该类药物市场仅次于心脑血管用药,成为全球第二大用药领域。但该类疾病的临床需求却远未满足,中国市场在此类药物的消费中增速全球第一。

  据了解,中国抑郁症和老年痴呆症依然处于高发态势,至今依然存在大量未满足的医疗需求,很多中轻度患者没有获得诊断和治疗。随着政策的推动,精神神经疾病治疗用药需求在“十三五”期间有望大幅提升。

  中华医学会精神医学分会主任委员、复旦大学附属华山医院精神医学科主任施慎逊今年更是公开表示,一直以来,中国公众对于精神疾病的知晓率较低。预计到2030年,抑郁症将成为中国疾病负担的首位,由抑郁症造成的经济损失将在2021年达到70亿元。

  具体到医疗机构,据《中国卫生统计年鉴》数据显示,精神专科医院诊疗人次数从2010年的2046.13万人增长至2015年的3250.61万人,年均复合增长率9.70%。几乎与此同期,我国精神专科医院总收入从2010年的164.58亿元增长至2015年的377.45亿元,年均复合增长率达到18.06%。

  业界看来,精神专科市场与中国整体医疗市场结构相似,公立精神科医疗机构为精神科医疗行业的主要参与者,换言之康宁医院主要竞争对手仍是公立医疗机构。而据Frost&Sullivan统计的“2016年我国前十大精神科医院(集团)”数据显示,除康宁医院外(排名第四),其他上榜的均为公立三甲医院。

  对于精神类医院营收,主要来源为药物和治疗方式。广东某公立医院相关科室负责人向南都记者表示,目前治疗精神病主要营收来源在于药物及其他治疗服务。该人士坦言除少量药物外,部分治疗精神病药品(主要为进口药)需由患者自费,另外像其他非药物治疗服务也需要患者及家属自费承担。

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